स्वाभाविक और समय मूल्य - intrinsic and time value

किसी ऑप्शन का मूल्य उसके स्वाभाविक मूल्य और समय मूल्य से मिलकर बनता है. किसी ऑप्शन अनुबंध की कीमत उसके उनकी अपेक्षाओं पर खरा उतरने की संभावनाओं से आंकी जाती है. ऑप्शन की भाषा में, जिसका निर्धारण इस आधार पर होता है, कि क्या ऑप्शन उसकी सीमा समाप्ति पर इन दि मनी या आउट ऑफ़ मनी है या होने की संभावना है. स्वाभाविक मूल्य ऑप्शन किस हद तक इन दि मनी है' इसलिए यह वाक्यांश स्वाभाविक 0 आउट ऑफ़ मनी

अंतिर्निहित साधनों का मूल्य स्ट्राइक मूल्य से कम होने पर कॉल ऑप्शन आउट-ऑफ़-मनी होता है.अंतर्निहित साधानों का मूल्य स्ट्राइक मूल्य से अधिक होने पर पुट ऑप्शन आउट-ऑफ़-दि-मनी होता है.

0 एट-दि मनी

अंतर्निहित प्रतिभूति का बाजार मूल्य ऑप्शन के स्ट्राइक मूल्य के बराबर (या लगभग बराबर) होने की स्थिति को

एट-दि-मनी कहते हैं. 0 कवर की गई कॉल

आप समान अंतर्निहित संपत्ति पर कम समय के कॉल ऑप्शन साथ यदि लंबे समय के लिए संपत्ति लेते हैं, तो

आप कवर की गई कॉल ले सकते हैं.

0 कवर किया गया पुट

अंतर्निहित प्रतिभूति में समान राशि कम करते समय पुट ऑप्शन की बिक्री,

स्वैप ट्रेडिंग: भविष्य में नकद प्रवाह की श्रृंखला का आदान-प्रदान करने के लिए दो पक्षों के बीच एक स्वैप एक समझौता है।

यह कैसे काम करता है (उदाहरण):

नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान करने के लिए स्वैप वित्तीय समझौते हैं। स्वैप ब्याज दरों, स्टॉक इंडेक्स, विदेशी मुद्रा विनिमय दर और यहां तक कि वस्तुओं की कीमतों पर भी आधारित हो सकते हैं।

आइए एक सादे वेनिला स्वैप के उदाहरण के माध्यम से चलें, जो कि केवल एक ब्याज दर स्वैप है जिसमें एक पार्टी एक निश्चित ब्याज दर का भुगतान करती है

और दूसरा एक फ्लोटिंग ब्याज दर का भुगतान करता है। स्वैप की फ्लोटिंग रेट "लेग" का भुगतान करने वाली पार्टी का मानना है कि ब्याज दरें नीचे आ जाएंगी। यदि वे करते हैं, तो पार्टी के ब्याज भुगतान भी नीचे जायेंगे। स्वैप की निश्चित दर "पैर" का भुगतान करने वाली पार्टी इस अवसर को नहीं लेना चाहती कि दरों में वृद्धि होगी, इसलिए वे एक निश्चित दर के साथ अपने ब्याज भुगतान में बंद कर देते हैं।

कंपनी एक्सवाईजेड 15 साल के कॉर्पोरेट बॉन्ड में $ 10 मिलियन जारी करता है जिसमें एलआईबीओआर + 150 आधार अंकों की परिवर्तनीय ब्याज दर है। LIBOR वर्तमान में 3% है, इसलिए कंपनी XYZ बांडधारकों का भुगतान 4.5% है।

बॉन्ड बेचने के बाद, कंपनी एक्सवाईजेड के एक विश्लेषक का मानना है कि एलआईबीओआर निकट अवधि में बढ़ेगा। कंपनी XYZ LIBOR में वृद्धि के संपर्क में नहीं आना चाहती है, इसलिए यह निवेशक एबीसी के साथ एक स्वैप समझौते में प्रवेश करती है।

कंपनी एक्सवाईजेड निवेशक एबीसी 4.58% प्रत्येक वर्ष $ 10,000,000 पर 15 साल के लिए भुगतान करने के लिए सहमत है। निवेशक एबीसी कंपनी XYZ LIBOR + 15% प्रति वर्ष 5 10,000,000 प्रति वर्ष 15 साल के लिए भुगतान करने के लिए सहमत है। ध्यान दें कि एक्सवाईजेड एबीसी से प्राप्त होने वाली फ्लोटिंग रेट भुगतान हमेशा उनके बॉन्डहोल्डर्स को भुगतान करने के लिए आवश्यक भुगतान से मेल खाती है। निवेशक एबीसी सोचता है कि ब्याज दरें नीचे जा रही हैं। वह कंपनी XYZ से निश्चित दरों को स्वीकार करने के लिए तैयार है।

ऐसा करने के लिए, कंपनी एक्सवाईजेड इस परिवर्तनीय दर पर ब्याज भुगतान की धारा खरीदने के इच्छुक इच्छुक निवेशक के साथ भावी ब्याज भुगतान का एक स्वैप संरचना करता है और प्रत्येक अवधि के लिए एक निश्चित राशि का भुगतान करता है। स्वैप के समय, ऋण के जीवन पर भुगतान की जाने वाली राशि वही है। निवेशक सट्टेबाजी कर रहा है कि परिवर्तनीय ब्याज दर नीचे जायेगी, उसकी ब्याज लागत कम हो जाएगी, लेकिन कंपनी एक्सवाईजेड से ब्याज भुगतान समान होगा, जिससे अंतर पर लाभ (यानी आर्बिट्रेज) की अनुमति होगी। यह क्यों मायने रखता है:

ब्याज दर स्वैप कभी भी पेश किए गए सबसे सफल डेरिवेटिव में से एक रहा है। वे निगमों, वित्तीय संस्थानों और सरकारों द्वारा व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है। बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (बीआईएस) के मुताबिक, 2009 के दूसरे छमाही में ओवर-द-काउंटर डेरिवेटिव्स मार्केट का काल्पनिक प्रिंसिपल $ 615 ट्रिलियन था। उस राशि में कुल मिलाकर कुल 349 ट्रिलियन डॉलर का स्वामित्व था।