नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) - National Stock Exchange (NSE)

नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड की स्थापना देश भर से निवेशकों को समान पैर पर पहुंच प्रदान करने के लिए की गई थी। एनएसई को भारत सरकार के आदेश पर अग्रणी वित्तीय संस्थानों द्वारा पदोन्नत किया गया था और देश में अन्य स्टॉक एक्सचेंजों के विपरीत, नवंबर 1992 में कर भुगतान कंपनी के रूप में शामिल किया गया था। अप्रैल 1993 में सिक्योरिटीज कॉन्ट्रैक्ट्स (रेगुलेशन) एक्ट, 1956 के तहत स्टॉक एक्सचेंज के रूप में अपनी मान्यता पर, एनएसई ने जून 1994 में थोक ऋण बाजार (डब्लूडीएम) सेगमेंट में परिचालन शुरू किया। पूंजी बाजार (इक्विटी) सेगमेंट ने नवंबर 1994 में परिचालन शुरू किया, और डेरिवेटिव्स सेगमेंट में संचालन जून 2000 में शुरू हुआ। एनएसई (चित्र) की संगठनात्मक संरचना नेशनल सिक्योरिटीज क्लियरिंग कॉर्पोरेशन लिमिटेड (एनएससीसीएल),

इंडिया इंडेक्स सर्विसेज एंड प्रोडक्ट्स लिमिटेड (आईआईएसएल), नेशनल सिक्योरिटीज डिपोजिटरी लिमिटेड के बीच के लिंक के माध्यम से है। (एनएसडीएल), डॉटएक्स इंटरनेशनल लिमिटेड (डॉटएक्स) और एनएसईआईआईटी लिमिटेड एनएसई की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक नेशनल सिक्योरिटीज क्लियरिंग कॉर्पोरेशन लिमिटेड को अगस्त 1995 में शामिल किया गया था। इसे समाशोधन में विश्वास लाने और बनाए रखने के लिए स्थापित किया गया था। और कम और निरंतर निपटान चक्रों को बढ़ावा देने और बनाए रखने के लिए प्रतिभूतियों का निपटान, और प्रतिपक्ष जोखिम गारंटी प्रदान करने के लिए।

भारत का नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) मुंबई, 3 नवंबर 1994 को मुंबई में पूंजी बाजार खंड में परिचालित हो गया।

एनएसई की उत्पत्ति फेरवानी कमेटी (1991) की सिफारिशों में निहित है। एनएसई के अलावा, उसने राष्ट्रीय स्टॉक मार्केट सिस्टम की स्थापना के लिए भी सिफारिश की थी। समिति ने भारतीय शेयर बाजार में पांच प्रमुख दोषों की ओर इशारा किया। निर्दिष्ट दोष हैं

1. गहराई और चौड़ाई के मामले में अधिकांश बाजारों में तरलता की कमी।

2. ऋण के लिए बाजार विकसित करने की क्षमता की कमी। 3. बुनियादी सुविधाओं की सुविधा और पुरानी व्यापार प्रणाली की कमी।

4. निवेशकों के आत्मविश्वास को प्रभावित करने वाले संचालन में पारदर्शिता की कमी।।

5. पुरानी निपटान प्रणाली जो बढ़ती मात्रा को पूरा करने के लिए अपर्याप्त हैं, जिससे देरी हो रही है।

6. कानूनी संरचना और नियामक फ्रेम कार्य के साथ मिलकर काम करने के लिए विभिन्न स्टॉक एक्सचेंजों

की अक्षमता के कारण एकल बाजार की कमी।

इन कारकों ने एनएसई की स्थापना की। एनएसई का मुख्य उद्देश्य निम्नानुसार है।

• इक्विटी, ऋण उपकरणों और संकरों के लिए राष्ट्रव्यापी व्यापार सुविधा स्थापित करना।

• उपयुक्त संचार नेटवर्क के माध्यम से पूरे देश में निवेशकों के बराबर पहुंच सुनिश्चित करने के लिए।

• इलेक्ट्रॉनिक संचार नेटवर्क का उपयोग कर निवेशकों को उचित, कुशल और पारदर्शी प्रतिभूति बाजार

प्रदान करना।

• छोटे निपटारे चक्र और पुस्तक प्रविष्टि निपटान प्रणाली को सक्षम करने के लिए।

प्रतिभूति बाजार के मौजूदा अंतरराष्ट्रीय मानकों को पूरा करने के लिए।

एनएसई आईडीबीआई, आईसीआईसीआई, आईएफसीआई, एलआईसी, जीआईसी, एसबीआई, बैंक ऑफ बड़ौदा, केनरा बैंक, निगम बैंक, इंडियन बैंक, ओरिएंटल बैंक ऑफ कॉमर्स, यूनियन बैंक ऑफ इंडिया, पंजाब नेशनल बैंक, इंफ्रास्ट्रक्चर लीजिंग और फाइनेंशियल सर्विसेज, स्टॉक होल्डिंग के प्रमोटर भारत का निगम और एसबीआई कैपिटल मार्केट एनएसई के प्रमोटर हैं।

एनएसई के फायदे

व्यापक पहुंच एनएसई सैटेलाइट लिंक्ड ट्रेडिंग सुविधा के माध्यम से व्यापक पहुंच सुनिश्चित करता है। वीएसएटी के साथ कंप्यूटर टर्मिनल और लिंक व्यापारियों को देश के अन्य हिस्सों में अपने समकक्षों से संपर्क करने में मदद करते हैं।

त्वरित व्यापार प्रणाली बेहतर मूल्य निर्धारण सुनिश्चित करता है।

स्क्रीन आधारित व्यापार मूल रूप से, एनएसई का मूल लाभ कंप्यूटर आधारित व्यापार है। बैक ऑफिस लोड कम हो गया है क्योंकि सब कुछ कंप्यूटर में संग्रहीत है। वर्तमान में, बीएसई और कई अन्य स्टॉक एक्सचेंजों ने कंप्यूटर आधारित व्यापार शुरू किया है। अंगूठी आधारित व्यापार हाल के दिनों में गायब हो रहा है।

व्यापारिक सदस्यों की पहचान का खुलासा करने के दौरान ऑर्डर देने पर स्क्रीन पर सदस्य की पहचान का खुलासा करने की आवश्यकता नहीं होती है।

यह व्यापारिक सदस्य की इच्छा पर निर्भर करता है। तो कीमतों को प्रभावित करने के किसी भी डर के बिना, कोई भी सदस्य बड़े आकार के ऑर्डर दे सकता है।

पारदर्शी लेनदेन एनएसई व्यापार का प्रमुख लाभ पूर्ण पारदर्शिता है। निवेशक सौदे, प्रतिपक्ष और सौदे के निष्पादन के समय की दर का पता लगा सकता है। टर्मिनलों में दी गई पूछताछ की सुविधा निवेशक को विशेष सुरक्षा के बाजार की कीमत और गहराई को जानने में मदद करती है। निवेशक के पास उच्च और निम्न कोटेशन और विशेष सुरक्षा के अंतिम व्यापार मूल्य हो सकते हैं। यह जानकारी उन्हें अपने निवेश के बारे में स्वस्थ निर्णय लेने में सक्षम बनाती है।

ऑर्डर का मिलान करने के बाद कंप्यूटर में ऑर्डर दिया गया है, कंप्यूटर निवेशक या व्यापारी द्वारा दी गई शर्तों के अधीन उपयुक्त मेलिंग ऑर्डर खोजता है और पता लगाता है। शर्तें व्यापार की कीमत, मात्रा और समय से संबंधित हैं। आदेश से मेल खाते समय, मूल्य और समय के आधार पर प्राथमिकता दी जाती है। यदि मिलान आदेश मिलता है, तो सौदा मारा जाता है, अन्यथा निर्देशों के अनुसार आदेश लंबित या रद्द रखा जाएगा। कॉर्पोरेट लाभ का प्रभावी निपटान, सभी मौद्रिक लाभ दर्ज, लाभांश, ब्याज और रिडेम्प्शन राशि कंपनी आपत्तियों पर दावे को समाशोधन सदस्यों के समाशोधन खाते में सीधे डेबिट / क्रेडिट किया जाता है। यह कॉर्पोरेट लाभों के निपटारे में सदस्यों द्वारा सामना की जाने वाली समस्याओं को कम करता है।

एनएसई में हालिया रुझान

एनएसई ने खुद को सफल साबित करने में कामयाब रहा है और देश की प्रमुख स्टॉक एक्सचेंज के रूप में अपनी स्थिति बनाए रखी है। नेटवर्क, बाजार हिस्सेदारी, वॉल्यूम कारोबार, तरलता और सौदों की निकासी के विस्तार के मामले में एक्सचेंज अन्य स्टॉक एक्सचेंजों की तुलना में अच्छी तरह से अनुकूल रहा है। विस्तार मुंबई में अपना संचालन स्थापित करने के बाद, एनएसई ने अपने परिचालन को अन्य शहरों में विस्तारित किया था। एनएसई ने पूरे देश में 317 शहरों में 2580 वीएसएटीएस स्थापित किए हैं। गुणवत्ता राष्ट्रीय स्तर पर बाजार के समेकन के अलावा, खराब वितरण के साथ लेनदेन लागत में कमी आई है। शेयरों के डिमटेरियलाइजेशन ने खराब डिलीवरी में कमी में मदद की है। नेशनल सिक्योरिटीज क्लियरिंग कॉर्पोरेशन लिमिटेड का प्रभावी कामकाज इसके लिए एक और कारण है।

अधिक तरलता इसकी ऑनलाइन प्रणाली और त्वरित व्यापार सुविधाओं के साथ, एनएसई ने पूंजी बाजार में कुछ तरलता पेश की है। 1997 की आखिरी तिमाही में, एनएसई 835 स्क्रिप्स के लिए अधिक तरल था जो कुल व्यापार मात्रा का 97 प्रतिशत था। व्यापारों की संख्या में खुदरा निवेशक की उपस्थिति का संकेतक, एनएसई बीएसई से आगे था। एनएसई में कम ब्रोकरेज पारदर्शिता ब्रोकरेज फीस, बाजार प्रभाव लागत और समाशोधन

और निपटारे में लागत को तोड़ने की अनुमति देती है। मुंबई के बाहर बीएसई टर्मिनलों में ब्रोकरेज शुल्क लेनदेन के मूल्य का 0.5 प्रतिशत है। एनएसई पर यह लेनदेन मूल्य के लगभग 0.1 प्रतिशत है।

जोखिम के खिलाफ बीमा जब कोई निवेशक ब्रोकर या दो दलालों के साथ सौदा करता है तो एक दूसरे के साथ सौदा करता है,

लेनदेन में पार्टियों में से किसी एक की भी संभावना है, भुगतान पर चूका नेशनल सिक्योरिटीज क्लियरिंग कॉर्पोरेशन, एनएसई की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी कानूनी गारंटी और ऐसे जोखिम के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करती है। 1996 तक, ऐसे जोखिमों के खिलाफ कोई बीमा नहीं था। त्वरित समाशोधन और निपटारे एनएसई ने क्लियरिंग हाउस सुविधाओं की पूरी श्रृंखला पेश की है। प्रतिभूतियों का एक हिस्सा क्षेत्रीय समाशोधन केंद्रों (दिल्ली, चेन्नई और कलकत्ता) में संसाधित किया जाता है। वर्तमान में प्रदान की गई अंतर क्षेत्र समाशोधन सुविधा, सदस्यों के जोखिम को कम करती है क्योंकि शेयरों की समय पर वितरण या पारगमन में शेयरों की हानि नहीं होती है।

सुविधा से वितरण आधारित व्यापार को बढ़ावा देने की भी उम्मीद है। विदेशी संस्थागत निवेशक व्यापार ब्रोकर की पहचान लेनदेन निष्पादित होने तक अनजान बनी हुई है। एफआईआई के लिए गोपनीयता महत्वपूर्ण है, जो बीएसई पर अनुपलब्ध है, इसने एफआईआईएस को एनएसई पर व्यापार करने के लिए प्रोत्साहित किया। कॉर्पोरेट एनएसई के सदस्य बनने पर बढ़ रहा है। मार्च 2000 में 780 एनएसई सदस्यों के कॉर्पोरेट 668 में से हैं। एनएसई मौजूदा बीएसई के लिए मौजूदा एक्सचेंजों के लिए स्वस्थ खतरा बन गया है। यह एनएसई से प्रतिस्पर्धी खतरा है जिसने बीएसई को सुधारों और बॉम्बे ऑनलाइन ट्रेडिंग तंत्र की शुरूआत करने के लिए तैयार किया।