विविधीकरण - diversification

विलय और अधिग्रहण का एक सामान्य उद्देश्य विविधीकरण के माध्यम से जोखिम में कमी हासिल करना है। जोखिम में कमी का स्तर इस बात पर निर्भर करता है कि विलय करने वाली संस्थाओं के कमाई के बीच कितना सहसंबंध हैं। एक नकारात्मक सहसंबंध जोखिम में अधिक कमी लाता है, वही एक सकारात्मक सहसंबंध जोखिम में कम कमी लाता है। यदि निवेशक, विविधता के लिए उन कंपनियों के स्टॉक खरीदते हैं जो विलय करने का प्रस्ताव रखते हैं, तो वे प्रस्तावित विलय से कोई लाभ नहीं प्राप्त करते हैं। कोई भी निवेशक जो दो कंपनियों के बीच विविधीकरण करके जोखिम को कम करना चाहता है, वे इन दोनों कंपनियों के शेयर खरीद कर और उन्हें पोर्टफोलियो में विलय कर सकते हैं। विविधीकरण के लाभों का आनंद लेने के लिए इन कंपनियों का विलय आवश्यक नहीं है। विलय,

कंपनी के लिए उपयोगी होता है क्योकि इसके माध्यम से कंपनी में आतंरिक विविधीकरण आता है जो व्यापारिक जोखिमों को कम करता है और निवेशक के लाभ में वृद्धि करता है।

इस प्रकार, एक फर्म के साथ एक दूसरे को विलय करने का एक और उद्देश्य, नए क्षेत्रों और नए उत्पादों में विविधीकरण भी होता है। उत्तर भारत में संचालित एक फर्म, जो दक्षिण भारत में मुख्य रूप से संचालित फर्म के साथ विलय करती है, निश्चित रूप से व्यापक आर्थिक क्षेत्रों तक अपनी पहुंच बना लेती है, जो व्यक्तिगत रूप से इन कम्पनयों के लिए मुमकिन नहीं था क्योकि यहाँ तक सेवाएं पहुंचने की लागत लाभ से अधिक हो सकती है और जिससे इन कंपनियों का कार्य क्षेत्र सिमित हो जाता है। इसके अलावा,

विलय से उत्पन्न उत्पाद विविधीकरण चक्रीय / मौसमी उतार-चढ़ाव से लड़ने वाली नई फर्म की भी मदद कर सकता है। एक चक्र के विभिन्न चरणों में, फर्म की कमाई को बाहर निकालने अलग करने से फर्म के साथ जुड़े जोखिम को कम किया जाता है।

विविधीकरण प्रभावों के माध्यम से, विलय फर्म की कमाई की विविधता को कम करके, सभी फर्मों को लाभ प्रदान किया जा सकता है। उदहारण के लिए, यदि फर्म 'ए' की आय आम तौर पर तब बढ़ती है जब फर्म 'बी' की आमदनी गिरती है, और साथ ही, एक के व्यापार में उतार-चढ़ाव दूसरे के उतार-चढ़ाव को प्रभावित करती है, तो इन फर्मों की संयुक्तकमाई से अपेक्षाकृत स्थिर पैटर्न को उत्पादन किया जा सकता है।

दरअसल, विविधीकरण का प्रभाव तब तक होगा जब तक कि दोनों फर्म की कमाई पूरी तरह से संबंधितनहीं होती है (दोनों बढ़ते और गिरते हैं)। कुल जोखिम में कमी विशेष रूप से तब संभव है यदि विलय वाली कंपनियां विभिन्न व्यायसायिक क्षेत्र की हों।

विविधीकरण का उद्देश्य इस प्रस्ताव पर आधारित है कि यदि दो जोखिम भरा परियोजनाएं संयुक्त हो जाती हैं, तो संयोजन का जोखिम इन दो परियोजनाओं के जोखिम के भारित औसत से कम होगा। विविधीकरण से सबसे बड़ा लाभ विभिन्न उद्योगों की फर्मों द्वारा प्राप्त किया जा सकता है, यानी ऐसा विलय जहां दो या दो से अधिक फर्मों ने एकल सामूहिक पोर्टफोलियो को बनाने के लिए, खराब नकद प्रवाह से विलय किया हो। लेकिन विलय में, एकल सामूहिक पोर्टफोलियो महंगा होता है क्योंकि फर्मों का अधिग्रहण एक महंगा व्यायाम है। दूसरी तरफ, एक शेयरधारक विविधतापूर्ण कंपनियों के शेयरों को पकड़कर आसानी से फर्मों का एक विविध पोर्टफोलियो बना सकता है। यह समूह विलय में फर्मों का पोर्टफोलियो बनाने से कहीं अधिक आसान और सस्ता है।