मूल्य के विभिन्न भाव - Various expressions of value

इस सभी मूलभूत जानकारी और धारणाओं के साथ, विश्लेषण मूल्यांकन दृष्टिकोण (एस) के चयन में बदल जाता है। आमदनी, बाजार और लागत दृष्टिकोण, यह तीन आम तौर पर स्वीकार किए गए मूल्यांकन दृष्टिकोण हैं। मूल्यांकन दृष्टिकोण का चयन विषय, कंपनी के तथ्यों और परिस्थितियों पर निर्भर करता है। प्रत्येक दृष्टिकोण का एक संक्षिप्त सारांश निम्नानुसार है।

आय दृष्टिकोण: आय दृष्टिकोण भविष्य में नकदी प्रवाह को एक वर्तमान (छूट) राशि में परिवर्तित करता है, जबकि भविष्य के नकद प्रवाह के बारे में वर्तमान अपेक्षाओं को दर्शाता है। छूट के नकद प्रवाह ("डीसीएफ") आय दृष्टिकोण के तहत सबसे मान्यता प्राप्त विधि है।

बहुत व्यापक शब्दों में, डीसीएफ विधि दो प्राथमिक घटकों में एक व्यापार के परिचालन मूल्य को अधिकृत करती है:

(1) अनुमानित नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य, अलग प्रक्षेपण अवधि पर प्रवाह करता है, और

(2) नकदी का प्रवाह का वर्तमान मूल्य, प्रक्षेपण अवधि एक अवशिष्ट (Terminal Value) मूल्य गणना में परिलक्षित होता है।

सभी निवेशकों (जैसे ऋण मुक्त नकदी प्रवाह) के लिए उपलब्ध नकद प्रवाह के वर्तमान मूल्य के माध्यम से या इक्विटी-स्तरीय नकद प्रवाह को रियायती दर देकर इक्विटी के मूल्य को सीधे मापने के लिए, डीसीएफ लागू किया जा सकता है।

नकद प्रवाह अनुमानों की अंतर्निहित प्रकृति को समझने सह डीसीएफ विधि को लागू करते समय कई अतिरिक्त मुद्दे सामने आते हैं (उदाहरण के लिए, सबसे अधिक संभावित मामला है, विभिन्न परिदृश्यों का भारित औसत बनाम अपेक्षित नकद प्रवाह); असतत प्रक्षेपण क्षितिज से परे निरंतर मूल्य का मूल्यांकन और अनुमानों की प्रकृति और जोखिम के अनुरूप एक छूट दर (पूंजी की लागत का चयना

डीसीएफ विधि के अतिरिक्त, मोटे कार्लो सिमुलेशन आकस्मिक दावे विश्लेषण, छूट वाले आर्थिक लाभ और वास्तविक विकल्प विश्लेषण जैसे आय दृष्टिकोण के तहत विधियों के रूप में वर्गीकृत अन्य विधियों या तकनीकों को भी उचित रूप से लागू किया जाता है।

बाजार दृष्टिकोण: बाजार दृष्टिकोण मूल्य या तुलनात्मक (समान) कंपनियों या परिसंपत्तियों को शामिल करने वाले बाज़ार लेनदेन द्वारा उत्पन्न मूल्य और अन्य प्रासंगिक जानकारी का उपयोग करता है ताकि विषय व्यापार या व्यावसायिक हित के मूल्य को उदहारण की तरह स्थापित किया जा सके।

व्यापार मूल्यांकन में आमतौर पर उपयोग किए जाने वाले दो मार्केट दृष्टिकोण विधियां दिशानिर्देश कंपनी विधि और दिशानिर्देश लेनदेन विधि हैं, जिनमें से दोनों मूल्य के विभिन्न अनुपात (उदाहरण के लिए. एंटरप्राइज़ वैल्यू,

इक्विटी वैल्यू मूल्य प्रति शेयर) लागू करके व्यवसाय के मूल्य के संकेत प्रदान करते हैं। वित्तीय मीट्रिक (उदाहरण के लिए व्याज व्यय, मूल्यहास और परिशोधन "ईबीआईटीडीए", कर-कर कमाई, राजस्व) या गैर-वित्तीय मापदंडों (जैसे ग्राहकों की संख्या) सार्वजनिक व्यापारिक संस्था कंपनियों की आय या बाजार लेनदेन से प्राप्त आय से पहले की कमाई। विषय कंपनी और उसके दिशानिर्देश, कंपनियों या लेन-देन के बीच तुलनात्मकता बाजार दृष्टिकोण को लागू करते समय सर्वोपरि है, जैसा उचित प्रकार के एकाधिक गुणकों का चयन, मनाए गए गुणकों की उचित सीमा का चयन और इन चयनित तरीकों का कंपनी में उपयोग। इसके अलावा, मूल्यांकन मूल्यांकन गुणों को संभावित समायोजन पर विचार करेगा,

जिसमें गैर-परिचालन संपत्तियों, अनुचित पेंशन देनदारियों, और परिचालन पट्टे के समायोजन, साथ ही विकास (जैसे मूल्य / कमाई वृद्धि अनुपात, या पीईजी) शामिल हैं। दिशानिर्देश कंपनियों या लेन-देन की पहचान करना, सहकर्मी समूह के वित्तीय विवरणों को समायोजित करना, और प्रासंगिक गुणकों को प्राप्त करना, दिशानिर्देश कंपनियों और विषय कंपनी दोनों के इतिहास और दृष्टिकोण की समझ की आवश्यकता है।

इसके अतिरिक्त, विषय कंपनी के शेयरों के लिए पूर्व लेनदेन या प्रस्तावों का विश्लेषण करना, यदि कोई है, तो बाजार दृष्टिकोण के आवेदन का एक और रूप है।

लागत दृष्टिकोण: लागत दृष्टिकोण उस राशि को दर्शाता है जो वर्तमान में किसी संपत्ति की सेवा क्षमता को प्रतिस्थापित करने के लिए आवश्यक होगा। इस प्रकार, कई प्रतिस्थापन लागत विधि के साथ लागत दृष्टिकोण को जोड़ते हैं जो किसी व्यवसाय की बजाय व्यक्तिगत संपत्ति पर लागू होने के लिए अधिक उपयुक्त है। हालांकि, शुरुआती चरण या स्टार्ट-अप कंपनियों के लिए एक लागत दृष्टिकोण का उपयोग किया जा सकता है जहां दिशानिर्देश कंपनियों की तुलना अविश्वसनीय है, या अनुमान इतने व्यक्तिपरक हैं। कि उन्हें विश्वसनीय रूप से अनुमानित नहीं किया जा सकता है। साथ ही, उद्यमी अक्सर निवेश के संदर्भ में अपने व्यापार के मूल्य के बारे में सोचते हैं जिन्हें उनके द्वारा एकत्र की गई संपत्तियों को प्रतिस्थापित करने की आवश्यकता होगी।

समायोजित शुद्ध संपत्ति विधि (अन्य नामों द्वारा भी जाना जाता है) कुछ परिस्थितियों में किसी व्यापार के मूल्य के लिए भी लागू किया जा सकता है। इस विधि में अंतर्निहित परिसंपत्तियों और देनदारियों के मूल्य का आकलन करके, समग्र व्यापार का मूल्य प्राप्त होता है (व्यापार और मूर्त संपत्ति, चाहे बैलेंस शीट पर दर्ज की गई हो या नहीं), जिससे प्रत्येक घटक संपत्ति और देनदारियों का लागत मूल्य निर्धारण किया जाएगा, बाजार या आय दृष्टिकोण के रूप में, जो उपयुक्त हो। मूल्यांकनमें, प्रासंगिक डेटा की उपलब्धता पर विचार करते हुए परिस्थितियों में सबसे उपयुक्त मूल्यांकन और विधि लागू की जाएगी।