चलायमान विनिमय दरें (Floating Exchange Rate)

निर्धारित दर के विपरीत, एक चलायमान विनिमय दर निजी बाजार द्वारा आपूर्ति और मांग के जरिए निर्धारित होती है। एक चलायमान दर को अक्सर "आत्म-सुधार" कहा जाता है, क्योंकि आपूर्ति और मांग में कोई भी मतभेद बाजार में स्वचालित रूप से ठीक हो जाता है। इस सरलीकृत मॉडल को देखें: अगर मुद्रा की मांग कम हो, तो इसकी कीमत कम हो जाएगी, इससे आयातित वस्तुओं को स्थानीय सामानों और सेवाओं के लिए अधिक महंगी और उत्तेजक मांग बना जाती है। इसके बदले में अधिक नौकरियां उत्पन्न हो सकती हैं, जिससे बाजार में एक ऑटो-सुधार होता है। एक चलायमान विनिमय दर लगातार बदलती रहती है.

वास्तविकता में, कोई भी मुद्रा पूरी तरह से तय या चलायमान नहीं है। एक निश्चित व्यवस्था में, बाजार के दबाव विनिमय दर में बदलाव को प्रभावित कर सकते हैं। कभी-कभी, जब एक स्थानीय मुद्रा इसकी अनुमानित मुद्रा के मुकाबले इसके सही मूल्य को प्रतिबिंबित करती है, तो एक "काला बाजार" (जो वास्तविक आपूर्ति और मांग का अधिक प्रतिबिंबित होता है विकसित हो सकता है। एक केंद्रीय बैंक प्रायः आधिकारिक दर को पुनर्जीवित करने या उसे अवमूल्यन करने के लिए मजबूर हो जाएगा ताकि दर अनौपचारिक एक के अनुरूप हो, जिससे काला बाजार की गतिविधि को रोक दिया जाए। एक स्थिर शासन में, स्थिरता सुनिश्चित करने और मुद्रास्फीति से बचने के लिए केंद्रीय बैंक भी हस्तक्षेप कर सकता है। हालांकि, यह अक्सर कम होता है कि एक अस्थायी शासन के केंद्रीय बैंक हस्तक्षेप करेगा।

विश्व एक बार पेग किया गया

1870 और 1914 के बीच, एक वैश्विक स्थिर विनिमय दर थी, मुद्राओं को सोने से जोड़ा गया था, जिसका अर्थ है कि स्थानीय मुद्रा का मूल्य एक निश्चित विनिमय दर पर सोने के औंस पर निर्धारित किया गया था। यह सोने के मानक के रूप में जाना जाता था यह अप्रतिबंधित पूंजी गतिशीलता के साथ साथ मुद्राओं और व्यापार में वैश्विक स्थिरता के लिए अनुमति है। हालांकि, प्रथम विश्व युद्ध की शुरुआत के साथ, स्वर्ण मानक छोड़ दिया गया था। द्वितीय विश्व युद्ध के अंत में, ब्रेटन वुडस में सम्मेलन, वैश्विक आर्थिक स्थिरता पैदा करने और वैश्विक व्यापार को बढ़ाने के प्रयास ने अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा को नियंत्रित करने वाले बुनियादी नियमों और विनियमों की स्थापना की। जैसे, अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) में लिखे गए एक अंतरराष्ट्रीय मुद्रा प्रणाली को विदेशी व्यापार को बढ़ावा देने और वैश्विक आर्थिक स्थि बनाए रखने के लिए स्थापित किया गया था।

यह सहमति हुई कि मुद्राओं को एक बार फिर तय किया जाएगा, या अनुमान लगाया जाएगा, लेकिन यू. एस. डॉलर के लिए इस बार जो बदले में प्रति औंस 35 अमरीकी डॉलर प्रति सोने पर आंकी गई थी। इसका यह मतलब था कि मुद्रा का मूल्य यूएस डॉलर के मूल्य से सीधे जुड़ा गया था। तो, अगर आपको जापानी येन खरीदने की जरूरत है, येन का मूल्य यूएस डॉलर में दिखाया जाएगा, जिसका मूल्य बदले में सोने के मूल्य में निर्धारित किया गया था। यदि किसी देश को अपनी मुद्रा के मूल्य को पुनर्स्थापित करने की जरूरत है, तो वह आईएमएफ से अपनी मुद्रा के अनुमानित मूल्य को समायोजित करने के लिए पहुंच सकता था। 1971 तक खूंटी (Pegging) को बनाए रखा गया था, जिसमे यू. एस. डॉलर की कीमत 35 डॉलर प्रति औंस अमरीकी डॉलर के आंकी गई दर का मूल्य नहीं रह सकती थी।

तब से, प्रमुख सरकारों ने एक अस्थायी प्रणाली अपनाई, और वैश्विक खूंटी में वापस जाने के सभी प्रयासों को अंततः 1985 में छोड़ दिया गया। तब से, कोई भी बड़ी अर्थव्यवस्थाएं एक कगार पर वापस नहीं चलीं हैं, और खूंटी में सोने का उपयोग पूरी तरह से छोड़ दिया गया।

प्रत्येक देश विनिमय दर व्यवस्था निर्धारित करता है जो इसकी मुद्रा पर लागू होगा। उदाहरण के लिए, मुद्रा फ्री फ्लोटिंग, पेड (फिक्स्ड), या हाइब्रिड हो सकती है। यदि कोई मुद्रा फ्री-फ्लोटिंग है, तो इसकी विनिमय दर अन्य मुद्राओं के मुकाबले अलग-अलग हो सकती है। और इसे आपूर्ति और मांग की बाजार बलों द्वारा निर्धारित किया जाता है। वित्तीय बाजारों, मुख्य रूप से बैंकों द्वारा, दुनिया भर में इस तरह की मुद्राओं के लिए विनिमय दर लगभग लगातार बदल सकती है।

एक जंगम या समायोज्य खूंटी (PEG) प्रणाली, निश्चित विनिमय दर की एक प्रणाली है, लेकिन मुद्रा के पुनर्मूल्यांकन (आमतौर पर अवमूल्यन) के प्रावधान के साथ। उदाहरण के लिए, 1994 और 2005 के बीच, चीनी युआन रॅन्मिन्बी ( RMB ) को संयुक्त राज्य अमेरिका के डॉलर में आरएमबी 8.2768 से $ 1 पर आंका गया था। चीन ऐसा करने वाला एकमात्र देश नहीं था; द्वितीय विश्व युद्ध के अंत तक 1967 तक, पश्चिमी यूरोपीय के सभी देशों ने ब्रेटन वुड्स सिस्टम के आधार पर अमेरिकी डॉलर के साथ निश्चित विनिमय दर बनाए रखी। लेकिन बाजार दबाव और अटकलों के चलते उस प्रणाली को फ्लोटिंग, बाजार आधारित शासनों के पक्ष में छोड़ दिया गया था। फिर भी, कुछ सरकारें ने अपनी मुद्रा को एक संकीर्ण सीमा में रखने का प्रयास जारी रखा। नतीजतन, मुद्राएं अत्यधिक मूल्यवान या कम मूल्यवान हो जाती, जिससे अत्यधिक व्यापार घाटे या अधिशेष होते।