भारत में विदेशी मुद्रा बाजार: प्रकृति, संरचना, संचालन और सीमाएं - Foreign Exchange Market in India: Nature, structure, operations & Limitations

परंपरागत रूप से भारतीय विदेशी मुद्रा बाजार को अत्यधिक विनियमित किया गया है। 1992- 93 तक, सरकार ने विनिमय दर, निर्यात-आयात नीति, एफडीआई (विदेशी प्रत्यक्ष निवेश) नीति पर पूर्ण नियंत्रण का उपयोग किया। विदेशी मुद्रा विनियमन अधिनियम (एफईआरए) ने 1973 में अधिनियमित किया, विदेशी मुद्रा से संबंधित किसी भी दूरस्थ तरीके से किसी भी गतिविधि को सख्ती से नियंत्रित किया गया। एफईआरए (FERA), 1973 के दौरान पेश किया गया था, जब विदेशी मुद्रा एक दुर्लभ वस्तु थी। आजादी के बाद, व्यापार के प्रबंधन के केंद्र सरकार के तरीके और लाइसेंस राज ने भारतीय कंपनियों को अंतरराष्ट्रीय बाजार में असंगत बना दिया, जिससे निर्यात में गिरावट आई।

साथ ही पूंजीगत वस्तुओं, कच्चे तेल और पेट्रोल उत्पादों की वजह से भारत आयात बिल विदेशी मुद्रा की कमी की वजह से विदेशी मुद्रा में वृद्धि हुई। FERA लागू किया गया था, ताकि कंपनियों और निवासियों द्वारा सभी विदेशी मुद्रा आय आरबीआई द्वारा अनिवार्य दर पर भारतीय रिजर्व बैंक (भारतीय रिजर्व बैंक) को सूचित और समर्पण (तुरंत प्राप्त करने के बाद) करनी होगी।

एफईआरए को "FERA उल्लंघन करने पर एक आपराधिक अपराध कारावास के लिए उत्तरदायी" बनाकर वास्तविक शक्ति दी गई थी। इसने एक नीति पर जोर दिया "एक व्यक्ति विदेशी मुद्रा उल्लंघन का दोषी है जब तक कि वह साबित न करे कि उसने फेरा के किसी भी मानदंड का उल्लंघन नहीं किया है।

संक्षेप में, फेरा (FERA) ने एक नीति निर्धारित की "विशेष रूप से अधिनियम में उल्लिखित होने तक विदेशी मुद्रा लेनदेन की अनुमति नहीं है"।

उदारीकरण के बाद, भारत सरकार ने विदेशी मुद्रा नीति को उदार बनाने की आवश्यकता महसूस की, इसलिए, विदेशी मुद्रा प्रबंधन अधिनियम फेमा (FEMA) 2000 पेश किया गया था। फेमा (FEMA) ने उन गतिविधियों की सूची का विस्तार किया जिसमें एक व्यक्ति / कंपनी विदेशी मुद्रा लेनदेन कर सकती है। फेमा के माध्यम से, सरकार ने निर्यात-आयात नीति, FDI (विदेशी प्रत्यक्ष निवेश) और FII (विदेशी संस्थागत निवेशक) निवेश और प्रत्यावर्तन,

सीमा पार विलय और अधिग्रहण (Merger and Acquisition) और फंड जुटाने की गतिविधियों की सीमाओं को उदार बनाया।

1992 से पहले, भारत सरकार ने विनिमय दर को कड़ाई से नियंत्रित किया था। 1992 के बाद, भारत सरकार ने धीरे-धीरे नियंत्रण को कम करना शुरू कर दिया और विनिमय दर अधिक से अधिक बाजार निर्धारित हो गई। 1958 में स्थापित विदेशी मुद्रा डीलर के भारत एफईडीएआई (FEDAI) संस्थान ने भारत सरकार को विदेशी मुद्रा विनिमय व्यापार और विदेशी मुद्रा बाजार के विकास के लिए नियमों और विनियमन तैयार करने में मदद की।

2008 में भारतीय विदेशी मुद्रा बाजार के विकास में एक बड़ा कदम हुआ, जब मुद्रा वायदा (भारतीय रुपया और अमेरिकी डॉलर) ने नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) में व्यापार करना शुरू किया। परिचय के बाद से, वायदा कारोबार में कारोबार बढ़ गया है और बाध्य है। हालांकि बैंक और अधिकृत डीलर विदेशी मुद्रा व्युत्पन्न (Currency derivatives) अनुबंध कर रहे थे, लेकिन विनिमय व्यापार मुद्रा वायदा (Exchange traded currency contracts) के परिचय ने एक नई शुरुआत की, क्योंकि खुदरा निवेशक विदेशी मुद्रा व्युत्पन्न व्यापार में भाग लेने में सक्षम थे।