व्यवस्थित और अव्यवस्थित जोखिम का मापन - Measurement of Systematic and Unsystematic Risk

अनियंत्रित जोखिम, जिसे "विशिष्ट जोखिम", "विविध जोखिम" या "अवशिष्ट जोखिम" के रूप में भी जाना जाता है, वह अनिश्चितता का प्रकार है जो आपके द्वारा निवेश की जाने वाली कंपनी या उद्योग के साथ आता है। विविधीकरण के माध्यम से अनियंत्रित जोखिम को कम किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, समाचार जो कि छोटी संख्या में स्टॉक के लिए विशिष्ट है, जैसे कि आपके द्वारा साझा की गई किसी कंपनी के कर्मचारियों द्वारा अचानक हड़ताल, को असंवैधानिक जोखिम माना जाता है। व्यवस्थित जोखिम, जिसे "बाजार जोखिम" या "गैर-विविधतापूर्ण जोखिम" के रूप में भी जाना जाता है, पूरे बाजार या पूरे बाजार खंड के लिए अनिश्चितता अनिश्चित है।

अस्थिरता के रूप में भी जाना जाता है, व्यवस्थित जोखिम में स्टॉक की कीमत में दिन-प्रतिदिन उतार-चढ़ाव होता है। अस्थिरता जोखिम का एक उपाय है क्योंकि यह इस व्यवहार के कारण के बजाय आपके निवेश के व्यवहार, या "स्वभाव" को संदर्भित करता है। चूंकि बाजार आंदोलन यही कारण है कि लोग स्टॉक से पैसा कमा सकते हैं, रिटर्न के लिए अस्थिरता आवश्यक है, और अधिक अस्थिर निवेश से अधिक संभावना है कि यह किसी भी दिशा में नाटकीय परिवर्तन का अनुभव करेगा। ब्याज दरें, मंदी और युद्ध सभी व्यवस्थित जोखिम के स्रोतों का प्रतिनिधित्व करते हैं क्योंकि वे पूरे बाजार को प्रभावित करते हैं और विविधीकरण से बचा नहीं जा सकते हैं। व्यवस्थित जोखिम केवल हेज होने से कम किया जा सकता है।

व्यवस्थित जोखिम अन्य सभी निवेश जोखिमों का पालन करता है। यदि मुद्रास्फीति है, तो आप मुद्रास्फीति प्रतिरोधी आर्थिक क्षेत्रों में प्रतिभूतियों में निवेश कर सकते हैं। यदि ब्याज दरें अधिक हैं, तो आप अपने उपयोगिता स्टॉक बेच सकते हैं और नए जारी किए गए बॉन्ड में जा सकते हैं। हालांकि, अगर पूरी अर्थव्यवस्था कमजोर पड़ती है, तो सबसे अच्छा आप निवेश कर सकते हैं जो व्यापक बाजार की तुलना में तूफान का मौसम बेहतर होगा। लोकप्रिय उदाहरण रक्षात्मक उद्योग के स्टॉक हैं, उदाहरण के लिए, या मंदी के रणनीतियों। बीटा पूरी तरह से बाजार की तुलना में एक सुरक्षा या पोर्टफोलियो की अस्थिरता, या व्यवस्थित जोखिम का एक उपाय है।

दूसरे शब्दों में, बीटा अधिक बाजार की तुलना में स्टॉक के बाजार जोखिम की भावना देता है। बीटा का इस्तेमाल अन्य शेयरों के शेयर के बाजार जोखिम की तुलना करने के लिए भी किया जाता है। निवेश विश्लेषकों ने बीटा का प्रतिनिधित्व करने के लिए यूनानी पत्र '3' का उपयोग किया। जैसा कि हमने पिछले खंड में वर्णित किया है, बीटा का उपयोग पूंजीगत संपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीएपीएम) में किया जाता है। बीटा को प्रतिगमन विश्लेषण का उपयोग करके गणना की जाती है, और आप बीटा के बारे में सोच सकते हैं कि बाजार में स्विंग्स का जवाब देने के लिए सुरक्षा के रिटर्न की प्रवृत्ति है। । का बीटा इंगित करता है कि सुरक्षा की कीमत बाजार के साथ बढ़ेगी।

1 से कम का बीटा का मतलब है कि सुरक्षा बाजार की तुलना में कम अस्थिर होगी। 1 से अधिक का बीटा इंगित करता है कि सुरक्षा की कीमत बाजार की तुलना में अधिक अस्थिर होगी। उदाहरण के लिए, यदि स्टॉक का बीटा 1.2 है, तो यह सैद्धांतिक रूप से बाजार की तुलना में 20% अधिक अस्थिर हैं। कई उपयोगिता शेयरों में से कम का बीटा होता है। इसके विपरीत, 1 अधिकांश हाई-टेक नास्डैक-आधारित शेयरों में 1 से अधिक बीटा होता है, जो रिटर्न की उच्च दर की संभावना प्रदान करता है, लेकिन इससे अधिक जोखिम भी मिलता है। बीटा निष्क्रिय और सक्रिय जोखिम की अवधारणाओं को समझने में हमारी सहायता करता है। नीचे दिया गया ग्राफ एक विशेष पोर्टफोलियो आर (पी) के लिए बाजार वापसी आर (एम) बनाम रिटर्न की एक समय श्रृंखला ("+" लेबल वाला प्रत्येक डेटा बिंदु) दिखाता है। रिटर्न नकद समायोजित होते हैं, इसलिए जिस बिंदु पर एक्स और वाई अक्ष अंतर होता है।

वह कैश समकक्ष रिटर्न होता है। डेटा बिंदुओं के माध्यम से सर्वोत्तम फिट की रेखा तैयार करना हमें निष्क्रिय, या बीटा, जोखिम और सक्रिय जोखिम को मापने की अनुमति देता है, जिसे हम अल्फा के रूप में संदर्भित करते हैं।

रेखा का ढाल इसके बीटा है। उदाहरण के लिए, 1.0 का ढाल इंगित करता है कि बाजार की वापसी की प्रत्येक इकाई वृद्धि के लिए पोर्टफोलियो रिटर्न भी एक इकाई द्वारा बढ़ता है। एक निष्क्रिय प्रबंधन रणनीति को नियुक्त करने वाला एक प्रबंधक पोर्टफोलियो रिटर्न को कम से कम बाजार जोखिम (यानी, 1 से अधिक बीटा) या पोर्टफोलियो बीटा को कम करके पोर्टफोलियो जोखिम (और वापसी) को कम करके पोर्टफोलियो रिटर्न बढ़ाने का प्रयास कर सकता है। अनिवार्य रूप से,

बीटा एक्सप्रेस जोखिम को कम करने और वापसी को अधिकतम करने के बीच मौलिक व्यापारा आइए एक उदाहरण दें। कहें कि एक कंपनी का बीटा 2 है। इसका मतलब है कि यह कुल बाजार के रूप में दो गुना अस्थिर है। मान लें कि हम उम्मीद करते हैं कि बाजार निवेश पर 10% की वापसी प्रदान करेगा। हम उम्मीद करेंगे कि कंपनी 20% वापस आ जाएगी। दूसरी तरफ, यदि बाजार में गिरावट आई थी और 6% की वापसी प्रदान की गई थी, तो उस कंपनी के निवेशक - 12% (12% की हानि ) की वापसी की उम्मीद कर सकते थे। यदि किसी स्टॉक में 0.5 का बीटा था, तो हम उम्मीद करेंगे कि यह बाजार के रूप में अस्थिर हो जाएगा: 10% की बाजार वापसी का मतलब कंपनी के लिए 5% लाभ

होगा ।(पी) के लिए बाजार वापसी आर (एम) बनाम रिटर्न की एक समय श्रृंखला ("+" लेबल वाला प्रत्येक डेटा बिंदु) दिखाता है। रिटर्न नकद समायोजित होते हैं, इसलिए जिस बिंदु पर एक्स और वाई अक्ष अंतर होता है। वह कैश समकक्ष रिटर्न होता है। डेटा बिंदुओं के माध्यम से सर्वोत्तम फिट की रेखा तैयार करना हमें निष्क्रिय, या बीटा, जोखिम और सक्रिय जोखिम को मापने की अनुमति देता है, जिसे हम अल्फा के रूप में संदर्भित करते हैं।

रेखा का ढाल इसके बीटा है। उदाहरण के लिए, 1.0 का ढाल इंगित करता है कि बाजार की वापसी की प्रत्येक इकाई वृद्धि के लिए पोर्टफोलियो रिटर्न भी एक इकाई द्वारा बढ़ता है।

एक निष्क्रिय प्रबंधन रणनीति को नियुक्त करने वाला एक प्रबंधक पोर्टफोलियो रिटर्न को कम से कम बाजार जोखिम (यानी, 1 से अधिक बीटा) या पोर्टफोलियो बीटा को कम करके पोर्टफोलियो जोखिम (और वापसी) को कम करके पोर्टफोलियो रिटर्न बढ़ाने का प्रयास कर सकता है। अनिवार्य रूप से, बीटा एक्सप्रेस जोखिम को कम करने और वापसी को अधिकतम करने के बीच मौलिक व्यापारा आइए एक उदाहरण दें। कहें कि एक कंपनी का बीटा 2 है। इसका मतलब है कि यह कुल बाजार के रूप में दो गुना अस्थिर है। मान लें कि हम उम्मीद करते हैं कि बाजार निवेश पर 10% की वापसी प्रदान करेगा। हम उम्मीद करेंगे कि कंपनी 20% वापस आ जाएगी। दूसरी तरफ, यदि बाजार में गिरावट आई थी और 6% की वापसी प्रदान की गई थी, तो उस कंपनी के निवेशक - 12% (12% की हानि ) की वापसी की उम्मीद कर सकते थे। यदि किसी स्टॉक में 0.5 का बीटा था, तो हम उम्मीद करेंगे कि यह बाजार के रूप में अस्थिर हो जाएगा: 10% की बाजार वापसी का मतलब कंपनी के लिए 5% लाभ होगा ।