फण्ड का पुनर्स्थापन - Repositioning Funds

एक बहुराष्ट्रीय कंपनी (MNE) कर के बाद लाभप्रदता को अधिकतम करके शेयरधारक मूल्य बनाने के लिए लगातार प्रयास करता रहता है। इस आयाम में कार्य को कम कर वाले वातावरण में, कानूनी रूप से और यथासंभव फर्म के मुनाफे को पुनर्स्थापित करना है। फंड का पुनर्स्थापन, बहुराष्ट्रीय कंपनियों को अपनी कर देनदारियों को उसी बिक्री के साथ कम कर के बाद लाभ को बढ़ने की अनुमति देता है। पुनर्भुगतान भी उपयोगी होता है जब एक MNE नकद प्रवाह या धन को अधिक मूल्य बनाने वाली गतिविधियों के लिए पुनः नियोजित करना चाहता है या संभावित मुद्रा पतन, या राजनीतिक या आर्थिक संकट के संपर्क को कम करने के लिए उपयोग करना चाहता है।

• घरेलू कारोबार की इकाइयों के बीच फंड प्रवाह आम तौर पर बिना छेड़छाड़ किए जाते हैं, लेकिन यह

बहुराष्ट्रीय व्यवसाय में मामला नहीं है।

एक फर्म परिचालन वैश्विक स्तर पर विभिन्न राजनीतिक, कर, विदेशी मुद्रा, और तरलता के विचारों का सामना करती है जो आसानी से और बिना किसी देश या मुद्रा से दूसरे धन की लागत को स्थानांतरित करने की क्षमता को सीमित करती हैं।

• इन बाधाओं का कारण बहुराष्ट्रीय वित्तीय प्रबंधकों को MNE के भीतर धन बहाल करने के लिए आगे

की योजना बनाना चाहिए।

राजनीतिक बाधाएं:

- राजनीतिक बाधाएं या तो अधिकतर या गुप्त रूप से धनराशि के हस्तांतरण को अवरुद्ध कर सकती हैं- अवरोध अधिक होता है जब मुद्रा असंगत हो जाती है या सरकारी विनिमय नियंत्रण के अधीन होती है। जो उचित विनिमय दरों पर अपने स्थानांतरण को रोकती है।

- गुप्त अवरोध तब होता है जब लाभांश या फंड प्रेषण के अन्य रूपों को गंभीर रूप से सीमित, भारी कर लगाया जाता है, या नौकरशाही अनुमोदन की आवश्यकता से अत्यधिक देरी होती है।

कर बाधाएं:

- विभिन्न राष्ट्रीय सरकारों के जटिल और संभवतः विरोधाभासी कर संरचनाओं के कारण कर बाधा - उत्पन्न होती है, जिसे कर मुक्त क्षेत्र बन सकते है जिसके अधिकार क्षेत्र निधि पारित हो सकते हैं।

- एक फर्म नहीं चाहता है कि प्रत्येक अधिकार क्षेत्र में टैक्स कलेक्टरों के अनुक्रम द्वारा धन को नष्ट कर दिया जाए जिसके माध्यम से धन प्रवाह हो सकता है।

लेनदेन लागत: - विदेशी मुद्रा लेनदेन लागत तब होती है जब एक मुद्रा दूसरे के लिए आदान-प्रदान की जाती है ये लागत, शुल्क के रूप में और / या बोली और पूछताछ उद्धरण के बीच अंतर, बैंकों और विदेशी मुद्रा डीलरों के लिए राजस्व है जो विदेशी मुद्रा बाजारों को संचालित करते हैं - बड़े या लगातार स्थानांतरण में महत्वपूर्ण लेनदेन लागत हो सकती है (उन कंपनियों को अनावश्यक पीछे और आगे स्थानान्तरण से बचने की आवश्यकता होती है)।

तरलता की जरूरत :- प्रत्येक व्यक्तिगत स्थान में जरूरतों को संतुष्ट होना चाहिए और अच्छे स्थानीय बैंकिंग संबंध बनाए रखा जाना चाहिए स्पष्ट रूप से, स्थानीय जरूरतों को विश्वव्यापी नकद स्थिति में शुद्ध अनुकूलन दृष्टिकोण को बाधित करना चाहिए।

गतिशील धन के लिए शर्ते (Conditions for moving funds)

• बहुराष्ट्रीय कंपनियां अक्सर विशिष्ट उद्देश्यों के लिए अलग-अलग प्रवाहों में धनराशि के हस्तांतरण की

गठरी को खोल देती हैं।

• गठरी खुलने से, एक बहुराष्ट्रीय फर्म को बड़ी लाभांश प्रणाली पर मेजबान देश की संवेदनशीलताओं को दृश्यमान किए बिना सहायक कंपनियों से धन वसूलने की अनुमति देता है।

• कर लक्ष्य अक्सर कई विदेशी सहायक कर संरचनाओं के लिए एक महत्वपूर्ण निर्धारक होते हैं (पहले कर, कर के बाद आचरण महत्व के भेद)

अंतरराष्ट्रीय वर्तमान संपत्ति प्रबंधन के तत्व:

i. धन हस्तांतरण करने की क्षमता बहुराष्ट्रीय कंपनियों में आनंद लेने वाले सबसे महत्वपूर्ण फायदों में से एक है और एक जो एमएनसी और उनकी मेजबान सरकारों के बीच किए गए स्थानांतरणों के बीच संघर्ष कर सकता है।

ii. धन की स्थिति वर्तमान परिसंपत्ति प्रबंधन को देश की पसंद पर ध्यान केंद्रित करके मुद्रा चयन पर ध्यान केंद्रित करके एमएनसी के भीतर क्षेत्रों में नकद शेष या अतिरिक्त तरलता की स्थिति रखना चाहिए।

iii. आर्बिट्रेज अवसर एमएनसी के पास तीन अलग-अलग प्रकार के आर्बिट्रेज अवसर होते हैं: 1)

टैक्स आर्बिट्रेज, 2) वित्तीय बाजार आर्बिट्रेज, और 3) नियामक प्रणाली आर्बिट्रेजा

धनराशि को स्थानांतरित करने के लिए अलग-अलग चैनल हैं:

1. अभिभावक कंपनी से सहायक तक फंड प्रवाह होता है।

A. सबसे बड़ा प्रवाह प्रारंभिक निवेश है।

B. ऋण या अतिरिक्त निवेश भी हो सकते हैं।

C. अभिभावक कंपनी से माल की खरीद एक और विकल्प है।

2. सहायक से अभिभावक कंपनी को फंड प्रवाह होता है।

A. निधि के प्रवाह में लाभांश, ऋण पर ब्याज, प्रमुख कमी भुगतान, रॉयल्टी भुगतान, लाइसेंस शुल्क, तकनीकी सेवा शुल्क, प्रबंधन शुल्क, निर्यात कमीशन, और अभिभावक कंपनी से प्राप्त वस्तुओं के लिए भुगतान शामिल हैं।

B. विदेशी मुद्रा नियंत्रण और कर बाधाओं जैसे बाहरी कारकों के कारण अभिभावक कंपनी

के पास धन के प्रवाह के आकार पर कुल नियंत्रण नहीं होता है।

3. सहायक से सहायक कंपनी को फंड प्रवाह ।

A. धन के प्रवाह में एक दूसरे के लिए ऋण या माल की खरीद शामिल होती है।

B. एक सहायक से फंड का उपयोग दूसरे स्थापित करने के लिए किया जा सकता है।

धन हस्तांतरण करने के लिए कई अलग-अलग तरीके हैं:

i. बहुपक्षीय जाल, यानी विभिन्न इकाइयों के बीच सामग्री, भागों, कार्य प्रक्रिया, और तैयार माल का अत्यधिक समन्वित लेन-देना नेटिंग एक खाता है जो खाता भुगतान और समेकित खातों के एकीकरण के माध्यम से विदेशी मुद्रा लेनदेन लागत को कम करने के लिए बनाया गया है।

ii. विदेशी मुद्रा अनावरण को कम करने या उपलब्ध कार्यशील पूंजी को बढ़ाने के लिए MNC विदेशी मुद्रा भुगतान के समय में तेजी लाने (लीड) या देरी (अंतराल) कर सकते हैं। इस तकनीक के प्रत्यक्ष ऋण पर कई फायदे हैं:

1. अग्रणी और लापरवाही के लिए एक नोट की आवश्यकता नहीं है जो आधिकारिक तौर पर विक्रेता के दायित्व को पहचान लेता है और क्रेडिट शर्तों को छोटा या बढ़ाकर क्रेडिट की राशि को ऊपर या नीचे समायोजित किया जा सकता है।

2. संकेत यह है कि सरकार अंतर- कंपनी ऋण की तुलना में इंट्रा-कंपनी खातों पर भुगतान के साथ कम हस्तक्षेप करती है।

3. यू.एस. टैक्स कोड की धारा 482 के तहत, अमेरिकी फर्मों को आने वाले महीनों तक इंट्राकंपनी खातों पर ब्याज का भुगतान नहीं करना पड़ता है, लेकिन उन्हें सभी अंतर-कंपनी ऋणों पर ब्याज का भुगतान करना पड़ता है।

iii. स्थानांतरण की कीमतें अभिभावक कंपनी और इसकी सहायक कंपनी जैसे संबंधित पक्षों के बीच बेचे गए सामानों और सेवाओं की कीमतें हैं।

1. स्थानांतरण की कीमतें "हाथ की लंबाई नियम" की कीमतों (उचित बाजार की कीमतों) से अक्सर अलग होती हैं, और यह हेरफेर के लिए जगह छोड़ती है। 2. करों को कम करने या उससे बचने के लिए स्थानांतरण की कीमतों का उपयोग किया जा सकता है,

माल ढांचे के लिए प्रत्यक्ष नकद प्रवाह को प्रभावित करता है, लागत संरचना के लिए, और प्रबंधन प्रदर्शन के मूल्यांकन के लिए।

3. स्थानांतरण की कीमतें वित्तीय समस्याओं से बच सकती हैं या वित्तीय स्थितियों में सुधार कर सकती हैं।

4. हस्तांतरण मूल्य निर्धारित करने में आयकर प्रभाव, बड़ा महत्वपूर्ण है।

iv। सरकारी प्रतिबंधों और विनियमों को बाईपास या बाधित करने के लिए कर हेवन देशों में

पुनर्विचार केंद्र स्थापित किए जा सकते हैं। 1. कर हेवन देश वह राष्ट्र हैं जो विदेशी कंपनियों को स्थायी कर प्रलोभन प्रदान करते हैं।

2. जून 2000 में, आर्थिक सहयोग और विकास संगठन (ओईसीडी) ने 35 अधिकार क्षेत्र नामित

किए जिनकी स्थिति टैक्स हेवन के रूप में संभावित रूप से हानिकारक कर प्रतियोगिता है।

A. इन 35 अधिकार क्षेत्रों को यह निर्दिष्ट करने की आवश्यकता है कि वे अपने कर शासन को अंतर्राष्ट्रीय मानकों के अनुरूप कैसे लाएंगे।

B. जो लोग पालन नहीं करते थे उन्हें रक्षात्मक उपायों का सामना करना पड़ेगा।

3. पुनर्निवेश केंद्र अक्सर विदेशी मुद्रा अनावरण से निपटने के लिए उपयोग किया जाता है।

v. इंट्राकंपनी ऋण धन हस्तांतरण करने के लिए एक और तरीका हैं।

1. एक क्रेडिट स्वैप एक निजी कंपनी और एक विदेशी देश के एक बैंक के बीच एक साथ स्पॉट-एंड- फॉरवर्ड ऋण लेनदेन है। जोकि वास्तव में बैंकों के माध्यम से हेज किया गया और चैनलों में घुसपैठ कर रहे हैं।

2. समांतर ऋण में दो संबंधितलेकिन अलग-अलग उधार शामिल होते हैं और आम तौर पर दो अलग-

अलग देशों में चार पक्ष शामिल होते हैं। एक्सचेंज नियंत्रण प्रतिबंधों को बाधित करके समानांतर ऋणों

को अक्सर अवरुद्ध धनराशि को प्रभावी ढंग से वापस करने के लिए उपयोग किया जाता है।

vi. मूल कंपनी को विदेशी सहायक कंपनियों द्वारा विभिन्न भुगतान समायोजित किया जा सकता है।

1. लाभांश भुगतान स्थानीय निवेश आधार के मूल्य को बढ़ाने के आधार पर निम्नलिखित दो विधियों का उपयोग करके छेड़छाड़ की जा सकती है क्योंकि लाभांश भुगतान का स्तर कंपनी की पूंजी पर निर्भर करता है:

A. मूल कंपनी अपनी सहायक कंपनी की पंजीकृत पूंजी को प्रयुक्त उपकरण में निवेश करके बढ़ा सकती है जिसका मूल्य कृत्रिम रूप से फुलाया गया है।

B. मूल कंपनी पुस्तक मूल्य से बड़ी छूट पर दिवालिया स्थानीय फर्म प्राप्त कर सकती है और फिर असफल फर्म के बुक वैल्यू के आधार पर इसे अपनी सहायक कंपनी के साथ विलय कर सकती है।

2. रॉयल्टी और फीस लाभांश भुगतान से अधिक आसानी से छेड़छाड़ की जाती हैं इसलिए MNC इन भुगतानों को धन हस्तांतरण के लिए बढ़ा सकता है।

vii.MNC अक्सर लाभ के लाभांश के तहत सभी प्रवाहों को एकजुट करने के बजाय रॉयल्टी और प्रबंधन शुल्क जैसे उद्देश्यों के लिए अलग-अलग प्रवाह में खुले प्रेषण।

1. गठरी खुलने से, एक बहुराष्ट्रीय फर्म को बड़ी लाभांश प्रणाली पर मेजबान देश की

संवेदनशीलताओं को दृश्यमान किए बिना सहायक कंपनियों से धन वसूलने की अनुमति देता है।

2. बहुराष्ट्रीय कंपनियां अपने कुल आयकरों को कम करने के लिए अलग-अलग नकद प्रवाह में प्रेषण को भी खोल कर सकती हैं।